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            如何看GDP負增長?回落酷客影院符合預期 二季度或反彈

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              原標題:如何看GDP負增長?回落符合預期,二季度或反彈

              作者:劉功潤 

              內需市場是疫後經濟的主戰場,從長遠看,通過一攬子宏觀調控舉措,把國內市場培育、盤活起來將是中國經濟帶有確定性的穩定發展之“錨”。

              一季度GDP負增長的“靴子”懸空已久,隨著官方數據的公佈應聲落地。國傢統計局17日發佈數據,初步核算,一季度GDP為206504億元,同比下降6.8%。分產業看,第一產業下降3.2%,第二產業下降9.6%,第三產業下降5.2%。

              這是多年來中國經濟首次出現GDP增速負增長,但並不意外。新冠肺炎疫情造成1~2月大范圍經濟活動停擺,雖然3月份以來經濟指標紛紛回暖,總體卻難以彌補經濟損失。不過,3~4月份的工業生產、消費和投資數據都明顯好轉,新增貸款、社會融資總量以及M2同比增速均顯著上升,這些積極的經濟指標具有前瞻性和導向價值。

            香蕉伊思人在錢

              在我國疫情防控常態化有效應對的基礎上,全面復工復產復市,加上政策逆周期調節持續多點發力,二季度中國經濟或將整體重拾向好走勢,有望實現反彈。得此判斷依據主要來自三個方面:第一,疫情未沖擊經濟基礎盤,中國經濟發展大局保持穩定;第二,政策逆周期調節力度加大,疫後經濟將發力搶抓時間;第三,中國經濟韌性強勁,長期發展向好的趨勢難以改變。

              疫情未沖擊經濟基礎盤

              疫情對中國經濟總體形成沖擊,但沖擊烈度在不同產業之間具有差異,可從一季度GDP的分產業數據看出端倪。

              第一產業受到的沖擊相對較小,特別是基礎農業領域實現瞭“逆勢”增長。“手中有糧,心中不慌。”數據顯示,一季度農業(種植業)增加值同比增長3.5%。全國主要農區氣候條件總體有利,春耕春播進展順利,冬小麥整體長勢好於上年和常年。3月底,全國冬小麥一、二類苗播種面積比重達到87.2%,比上年同期增加3.5個百分點。一季度,禽蛋產量增長4.3%,牛奶產量增長4.6%,豬牛羊禽肉產量1813萬噸。生豬產能持續恢復,比上年四季度末增長3.5%。

              受停工、減產及訂單萎縮影響,工業生產大大下降,但3月份降幅明顯收窄,且基礎原材料產業和高技術制造業保持瞭增長態勢。數據顯示,3月份規模以上工業增加值同比下降1.1%,降幅較 1~2月份收窄12.4個百分點;環比增長32.13%,工業產出規模接近去年同期水平。工業三大門類數據中,呈現出一些亮點。天然氣、無紡佈、化學藥品原藥、原油、十種有色金屬、乙烯和粗鋼產量都有不同程度的增長;自動售貨機、售票機,電子元件、集成電路、城市軌道車輛、太陽能電池產量分別增長35.3%、16.2%、16.0%、13.1%和3.4%。3月份,高技術制造業同比增長8.9%,工業機器人和發電機組產量分別增長12.9%和20.0%。不難發現,我國的先進制造業、通信技術產業等高端工業在疫情沖擊下,保持瞭“逆勢”持續向好發展勢頭,這是中國經濟高質量發展的一種內生力量。

              以服務業為主體的第三產業明顯下滑,與此同時新興服務業增勢良好。數據顯示,一季度第三產業增加值同比下降,而其中的信息傳輸、軟件和信息技術服務業,金融業增加值分別增長13.2%和6.0%。受疫情沖擊,1~2月份,規模以上服務業企業營業收入下降12.2%,其中互聯網和相關服務、軟件和信息技術服務業營業收入分別增長10.1%和0.7%。3月份,服務業商務活動指數為51.8%,比上月回升21.7個百分點。

              隨著國內疫情防控的持續好轉,服務業市場信心必然隨之好轉。從3月份市場預期看,服務業業務活動預期指數為56.8%,比上月回升17.1個百分點。值得一提的還釜山行在於,經此一“疫”,服務業的數字化升級被廣為關註,尤其是新興的在線服務新經濟將得到長足發展。

              政策逆周期調節力度加大

              我國以經濟“停擺”的代價阻隔瞭疫情在本土的傳播。雖然一季度經濟疲軟,但換來瞭疫情有效防控條件下的全面復工復產復市,這為二季度經濟生產生活的全面恢復、穩定增長墊定瞭重要基礎。隨著一季度壓抑的經濟活動逐步釋放出來,二季度經濟回升是大概率事件,但在更大的程度上依賴疫情的持續有效防控(特別是防控好海外疫情的反撲),以及政策逆周期調節的力度。

              疫情發生以來,有關方面密集出臺瞭一系列調控政策,為對沖疫情影響、穩定經濟運行提供有力保障。從目前各方的共識看,積極的財政政策是下一步對沖疫情影響的發力重點。

              一方面,積極的財政政策對穩經濟、穩就業、穩投資具有及時性的“輸血”功能。通過減稅降費、擴大支出支持企業、居民和部分地方政府渡過難關,發行消費券刺激消費;擴大教育支出;增加企業穩崗補貼,穩定疫情就業;穩定投資,增加公租房和廉住房建設。

              另一方面,隻有當財政政策有效落地時,才能有效利用央行提供的流動性,貨幣政策才有進一步施展的空間。貨幣政策將及時跟進配合以保障流動性合理充裕並引導貸款利率下行,防止財政政策對無風險利率的抬升和對居民、企業部門信貸的擠出,降準、降息、存款基準利率調整仍然可期,長端利率也仍有下行空間。貨幣政策可直接有力支持實體經濟發展,比如,央行先後兩次定向降準共釋放長期資金9500億元,那根所有權引導市場利率下行,支持疫情防控物資保供、農業和企業復工復產內衣下的秘密。

              據官方初步估算,各項階段性減免政策舉措預計減輕企業負擔8000億元以上。政策舉措的落地,直接緩解瞭企業的經營壓力。同時,積極的財政政策也具有一定的民生普惠功能。數據顯示,1~2月份,中國衛生健康支出、社會保障和就業支出、節能環保支出分別增長22.7%、2.5%和3.4%。

              政策逆周期調節的重要目的在於提振市場信心、打開市場需求。在海外疫情蔓延及其導致的不確定性風險增多的情況下,通過刺激政策打開本土“內需”市場成為重要方向,可發揮我國強大的內部腹地市場承接外需缺口,把外貿的市場盡可能地嫁接到內需市場,即通過“出口轉內銷”的政策供給,調動消費、投資共同促進內需反彈。內需市場是疫後經濟的主戰場,從長遠看,通過一攬子宏觀調控舉措,把國內市場培育、盤活起來將是中國經濟帶有確定性的穩定發展之成化十四年“錨”。

              經濟長期向好趨勢不會改變

              從一季度經濟指標變化的性質及走勢看,疫情沖擊總體是可控的,反映瞭抗擊疫情必然付出的代價,但無需放大其負面影響。雖然,疫情造成短期內中國經濟增長承壓,但在較好經濟基礎盤的支撐和政策逆周期有力對沖下,各方(包括國際方面)對於今年全年中國經濟走勢仍抱有信心。

              二季度,中國經濟步入企穩增長軌道是眾望所歸。隨著國傢及各級政府部門的政策工具相時而動、加大對沖力度,中國經濟有望迎來疫後復蘇的拐點。目前,第二季度首月的經濟數據多方位實現瞭“逆勢”反彈。從生產端看,制造業復工復產取得階段性成效。工信部數武香蕉在線視頻localhost庚紀第二季漫畫據顯示,截至4月14日,全國規模以上工業企業平均開工率已達99%,人員復崗率達到94%。從消費端看,全國消費市場進一步回暖。商務部數據顯示,4月上旬,重點監測零售企業日均銷售額比3月下旬增長3.1%。我國擁有全球最具成長性的消費市場,隨著一系列促進消費回補和潛力釋放措施出臺,消費市場會持續較快增長。從投資端看,基建投資穩步提速。數據顯示,中遊建築鋼材成交量進入4月後同比轉正,反映基建投資在提速。在工業投資、基建投資和房地產投資三大領域中,房地投資產的下降幅度最小,對穩投資起到重要的拉動作用。

              3月份,中國制造業采購經理指數(PMI)為52%,重回景氣區間,比2月份回升16.3個百分點。不出意外,4月份 PMI將持續超過榮枯線,經濟運行持續向好的趨勢性不會改變。在第二季度以及下半年,一系列更大力度的對沖政策將出臺,政策效果會不斷顯現,接下來中國經濟將實現復蘇並會走得更加穩健。

              中國經濟有很強的韌性,在遭受沖擊後能進行自我修復。疫情短期內沖擊瞭中國經濟,但不改中國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢。

              (作者系中歐國際工商學院研究員、中歐陸傢嘴國際金融研究院院長助理)

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